Bu sene üzerine gitmeyi düşündüğüm alan bu.This is an area I intend to take on this year.
Maalesef, bizim ekonomimiz 2012 senesinin son üç ayı boyunca küçülme gösterdi.Unfortunately, our economy actually shrank during the last three months of 2012.
Bu ÖAŞ için diyelim ki 100 adet hisse senedi ihraç ediliyor olsun. - -So let's say that it issues, let's sat for simplicity, a hundred shares.
Ve bu şirketin 100 adet hisse senedi var, 100 pay.And it has 100 shares.
Bir adet hisse senedi, bana bu ÖAŞ'nin aldıklarının %1'ine sahip olma hakkını veriyor.Well, it entitles me to 1/100 of what this corporation gets.
Aslında 100 hisse senedi var demeyelim, bu çok az.And normally you wouldn't have 100 shares.
Diyelim ki 1,000,000 tane hisse senedi ihraç edilmiş olsun bu ÖAŞ için.You would have, let's say, a million shares.
Tüm bunlar genelde hisse senedi fiyatlarına da yansır.And it's usually reflected in the stock price.
Yatırımcılar hisse senedinden çıkmaya başlarlar, ve satış geldikçe hissenin fiyatı düşmeye başlar.People start shorting the stock, the stock go starts going down.
Risk, hisse senedi fiyatının sıfıra inmesiydi.And the risk was that your stock goes to zero.
Bu borç senedini, Sal bonosu diyebilirsiniz.And that IOU, you could call that a Sal bond.
Senetin tanımı gelecekte ekonomik bir değere sahip olabilecek bir şeydir.And all an asset is, is something that has some future economic value.
Bütün bunların hepsi senettir.And that's what these are.
Sorundaki ana nokta bu senetlerden bazıları kötü olabilir.The crux of the issue is that there's this stinky asset here.
Şuraya daha fazla senet çizelim ki size tam olarak kötüyle neyi kastettiğimi gösterebileyim.Actually, let me draw a couple more assets here just to show you this is the stinkiest of them all.
Diyelim ki başka bir grup senedim var.So let's say I have another group of assets.
Başkasına verdiğim borç ise bir senettir.And a loan to someone else that I've given is an asset.
Diyelim ki 4 milyar liram var, bütün bu senetlerin hepsi 25 milyar lira yapıyor.Let's say that I have $4 billion, so it all adds up to 25.
Yaptığınız şey bu ipotekleri senetlere bölüyorsunuz. -So what you do is, you slice them into tranches.
Ve diğer ödemeler ise buradaki senede gidiyor.And then the next payments go to this one.
Buradaki senet ise ne kadar ödeme geriye kaldıysa onu alacaktır.This tranche, they're going to get whatever is left over.
Bir senet sadece bir dilimdir.And a tranche is just a layer, just a slice, ok?
Ama buradaki senet daha kötü bir not alacaktır.But this equity tranche, it will get a junkier rating.
Daha kötü not aldığı içinse de, hiç kimse bu senedi almayacaktır.And because it's a junkier rating, no one is going to want to buy it.
Ama insanlar sadece bu senetleri almak isteyecektir.But people only want to buy these tranches.
Yani bankalar bu "bozuk" senetle ne yapmaları gerektiğine karar vermeleri gerekmektedir. -So the banks have to figure out what to do with this tranche, which is the stinky equity tranche.
Bankaların çoğu bu bozuk senedi bilançolarında gösterirler.So most of them just kept it on their balance sheet.
Diyelim ki buradaki senetler bozuk olanlardır. - -But just for the sake of argument, let's say that these are junky ones or smelly. Smelly.
Bugün senede, hastanelere alkolden kaynaklanan 180.000 vaka geliyor.There are currently over 180 000 alcohol related hospital admissions each year.
Bir sene sonrasına kadar bile,Even up to a year later,
Bu resim gecen sene cekildi Bunlat benim mezuniyetimde sinif arkadaslarim, 1986These are members of my graduating class, 1986.
Bu eksende ise hisse senedinin fiyatı var.This is the price of the company.
Yani aslında hisse senedi için fazladan arz yaratmış oluyorsunuz.So he's creating extra supply for the stock, right?
Volatilitenin çok yüksek olmaması aslında borsada hisse senedi alan/satan herkesin yararına.And this is actually true for anyone making money in the stock market.
Bu durum ise hisse senedinin volatilitesini arttırıyor.And it increases the volatility of the stock.
Alım veya satım yapan pek çok kişinin olması, hisse senedinin fiyat oynaklığını azaltıyor.That they're actually reducing the volatility of the stock price.
Hisse senedinin fiyatının yükselmesini kimler ister, kimler bu artıştan faydalanır?Who has an incentive to be positive on a stock?
Hisse senedinin fiyatının düşmesini kimler ister, kimler bu düşüşten faydalanır?And who has an incentive to be a negative on a stock?
Hisse senedinin fiyatını kimler yakından takip eder ve yeri geldiğinde eleştirir? -Or to scrutinize a stocks?
Yöneticiler hisse senedi fiyatının yükselmesini istiyorlar.So these guys are definitely big time positive on stocks.
Yatırım fonu yöneticileri hisse senedi fiyatlarının yükselmesini ister. -Obviously mutual fund managers will-- they tend to be long only, so they only want things to go up.
Ben dövme yaptıralı birkaç sene oluyor.So it's been several years since I got my own tattoo.
Gördüğünüz gibi, farklı, sıradan bir motif bu verideki, her sene çifte zirveler.As you can see, there's a kind of odd, regular pattern in the data, twin peaks every year.
Daha yakından bakacak olursak, bu zirvelerin oluştuğunu görebiliriz. her sene aynı ay.If we look closer, we see those peaks occur at the same month every year.
Bu size de büyük bir hisse senedi programını andırmıyor mu?Doesn't this remind you of a great stock program?
Örneğin, eğer bir banka diğer bir bankanın hisse senetlerine sahipse, bu ikisi bağlantılı.For example, if a bank owns shares of another bank, the two are linked.
Her sene 200,000 insan gürültü nedeniyle ölmekte.Noise kills 200,000 people a year in Europe.
Geçen sene 10 milyon dolar değerinde Fransız ekmeği sattı.He lived in Paris. Last year, he sold 10 million dollars' worth of French bread.
Pearl Jam, geçen 2 sene içinde 96 albüm çıkardılar. Herkes bir kar elde etti.Pearl Jam, 96 albums released in the last two years.
Teğmen bu dava sonunda, yedi senelik mahkumiyet cezası aldı.lieutenant went to be tried, the court decided to give him seven years in jail.
Bununla birlikte, bu benim son senem...Besides, it's my last year...
Bu geçen sene,So this previous year,
Ben de ateşböceklerini salmanın benim burdaki çevreye bu seneki katkımın olmasına karar verdim.I decided that releasing fireflies would be my contribution to the environment here this year.
Veya hemen sonrası, Han Hanedanı, hala 2000 sene öncesi.Or immediately afterward, the Han Dynasty, still 2,000 years ago.
Aslında bir sene önce bunun dramatik bir örneğini gördük -There was a dramatic illustration of this actually a year ago --
Bahse girerim 200 sene önceydi.I would wager it was probably about 200 years ago.
Daha sonra bu yeşil kısıma odaklandık, yani meskun tbs (teminatlı borç seneti) 'lere. -And then we focused in a little bit on this piece, this green piece here, residential CDOs.
Bir kaç sene sonra, büyük bir kemancı Jascha Heifetz hakkında bir espri duydum.A few years later, I heard a joke about the greatest violinist, Jascha Heifetz.
Ve bana altı sene önce Acumen Fonu'nu kurduran da bu düşüncelerdi.And so, it was really those lessons that made me decide to build Acumen Fund about six years ago.
Nasıl borsada IBM veya Microsoft hisse senedini satabiliyorsam, bu menkul kıymeti de satabilirim.I could trade it just like I could trade a share of IBM or I could trade a share of Microsoft.